国信证券：新要素、新模式重塑配电网底层逻辑，投资或迎新周期

配电网是用电大家庭中的重要一环，随着市场化交易不断推进，它现在可是迎来了大好机会！国信证券的分析报告说，我们在配电网上的投入可能会改变游戏规则，让我们走进全新的时代。那么今天就让我们来聊聊配电网投资的那些事，看看过去发生了什么，现在的政策如何影响它，将来的投资方向和市场格局又是怎样的。希望通过这些分享，你能对这个领域的变化和发展有更深入的了解。

历史回顾：配电网投资的三轮周期

从1998年开始，咱们中国的配电网就经历过三个阶段。头一回儿，全国农网大改造，解决了大部分人用不上电的问题，这可是后来发展的基石。然后就是第二阶段，城镇化加速，大家对供电稳定的要求越来越高，配电网投资也就跟着猛增。尤其是从2013到2016那几年，配网投资每年都能涨22%，电网投资在整个电力投资里的比重也从44%升到了57%。这么看来，配电网投资可不仅仅是为了经济发展，更是社会进步的体现。

转眼来到2023年，咱们国家在配电网上出了不少政策，目的就是要让它变得更好更强。这样一来，今后我们在这方面的投入肯定会越来越大。所以，我觉得配电网的发展就像一个跟着市场和政策走的故事，而我们今后的投资也会有更多的方向。

政策驱动：新形势下的机遇

最近几年，政府给了配电网很多好政策，比如那个《加强农村电网改造的文件》之类的。这些政策让大家知道怎么去投钱，也让投资者有信心。特别是农村电网的改造项目，肯定会引来大笔资金，给相关公司带来新机会！

这就是说，我们不能再只看电用得有多少来投资电网！现在新的市场要求出来比如，因为分布式能源越来越多，所以我们要把电网搞得更聪明、更数字化，这样才能抓住这个新机会。这种改变让我们投资电网的方式也变了，以后我们会更看重政策和市场需求的配合。

未来投资方向：多维度需求的催生

南方电网打算搞大动作！未来几年里，他们要更新一大批设备，包括农村电网改造，对咱们当地经济肯定是个好消息。不过，每个地方情况都不一样，所以我们得根据实际情况来制定策略才行。

而且，咱们说的这个配电网的"四可"概念——可再生能源、可调节能力、可储存、可交互作用，以后可是很有前途的！就拿低压台区来说，还有终端解决方案什么的，全国的老旧设备改造市场可能会因此增加500到650亿人民币的收入！这么大的商机，自然引来了不少公司的关注，所以说，未来的竞争肯定是越来越激烈。

市场格局：竞争与合作并存

说到配电网设备的买卖，咱们看到大家都在抢这个蛋糕。但是看数据的话，国网和南网的榜单上能排进前十名的企业里，有近七八成是上市公司或者它们的子公司！这就告诉我们，在这个行业里，有实力的大公司还是很吃香，订单也拿到手软。

各种配电网设备厂家也都在忙着跑业务，有的聚焦在某个地区当老大，比如明阳电气，北京科锐这类公司；还有一些是全能选手，产品种类多，想在更大范围内抢占市场份额，比如许继电气这样的大牌。

新要素的注入：通信与智能化的结合

科技越来越牛，配网也得升级，变得更智能、数字化。咱们的通讯就是配网的"神经系统"，很关键！新的东西、新的玩法出现了，这就需要更多的通信模块、芯片、网关等等设备，让配网更上一层楼。

你知道吗？咱们的配电变压器在提高效率、更新设备这块儿，作用大着！现在市场上高效节能变压器的使用比例才不到10%，哪怕我们每年都只进步个10%，市场规模也能达到400多亿。这个市场的扩大，对企业发展和电网升级都是好事。

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